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5月PVC價格弱勢下行 6月或反彈震蕩

2022-06-13
5月國內(nèi)PVC市場價格弱勢下行,主要是因為終端下游開工提升有限,需求明顯好轉(zhuǎn)預(yù)期未兌現(xiàn)。進入6月份,需求恢復(fù)預(yù)期仍存,PVC檢修企業(yè)仍較多,基本面或有好轉(zhuǎn),預(yù)計PVC價格將低位反彈,但反彈幅度仍需關(guān)注需求恢復(fù)程度。

PVC價格:5月PVC價格震蕩下行
  5月國內(nèi)PVC市場價格震蕩下行,重心下移,中國SG-5自提月均價在8742元/噸,環(huán)比下跌4.04%,同比下跌6.19%。根據(jù)近年來PVC季節(jié)性波動特點,5月份檢修增加、需求處于小旺季,價格一般處于上行階段,但從今年市場走勢來看,5月份PVC市場超季節(jié)性下跌,主要是因為國內(nèi)需求好轉(zhuǎn)預(yù)期未兌現(xiàn),內(nèi)需表現(xiàn)不佳。
PVC供需:5月供需差小幅下降 但同比增幅較大
      5月PVC總供應(yīng)及總需求量均小幅提升,但供應(yīng)增量小幅需求總量,所以供需差小幅下降,5月份PVC供需差預(yù)估在78.4萬噸,環(huán)比下降5.09%,但同比高75.93%。分別來看,5月供應(yīng)端檢修集中,PVC行業(yè)開工負(fù)荷率下降,進口仍在低位徘徊;需求端,5月份終端下游開工小幅提升,但提升幅度有限,出口量環(huán)比4月份略降。
雖然5月份供需差小幅下降,但基本面好轉(zhuǎn)不及預(yù)期,主要是需求端表現(xiàn)偏弱。4-5月一般是PVC傳統(tǒng)小旺季,終端需求維持高位,但今年4月份下游開工不佳,以PVC最大下游管材為例,4月份部分管材開工在5-6成,市場預(yù)期5月份管材開工將提升到8-9成,但實際僅提升到6-7成,所以需求預(yù)期未兌現(xiàn),利空市場參與者心態(tài),5月份PVC價格整體震蕩下行。
6月展望:基本面有好轉(zhuǎn)預(yù)期 重點關(guān)注需求
      5月PVC市場基本面好轉(zhuǎn)不及預(yù)期,價格反季節(jié)性下跌。對于6月份PVC市場,首先從歷史經(jīng)驗來看,6月供應(yīng)端檢修企業(yè)依然較多,需求端略有轉(zhuǎn)弱,供需面有轉(zhuǎn)弱預(yù)期,但暫時不會出現(xiàn)明顯矛盾。從歷史數(shù)據(jù)來看,過去15年6月份上漲年份占53%,但上漲幅度將放緩。對于今年6月份PVC市場,影響市場走勢的主要因素如下:
需求方面:6月份需求預(yù)計提升 但提升空間或有限
       4-5月份終端下游制品企業(yè)開工不佳,6月部分終端下游企業(yè)可能促銷接單,開工預(yù)計小幅提升,但目前房地產(chǎn)行業(yè)暫未有明顯好轉(zhuǎn),制品企業(yè)新接訂單不足,加之6月份天氣炎熱,是下游傳統(tǒng)淡季,所以預(yù)計6月份終端需求雖有提升,但幅度受限。
供應(yīng)方面:檢修損失量高位 行業(yè)開工負(fù)荷率或下降
       6月份PVC檢修裝置相對較多,并且個別裝置檢修時間較長,預(yù)計最終檢修損失量或?qū)⑦_到22萬噸左右,6月份PVC行業(yè)開工負(fù)荷率及產(chǎn)量較5月份小幅下降。
成本方面:電石價格下跌空間有限 PVC成本存一定支撐
       6月份電石供需矛盾或在部分時間段略好于5月下旬,但好轉(zhuǎn)有限,預(yù)計市場多數(shù)時間仍維持貨源過剩狀態(tài),不排除6月上半月價格仍有小幅下行空間,下半月主要看供需博弈狀況以及6月上半月的降幅大小,預(yù)計仍低位維持。電石價格下跌有限的情況下,PVC價格如果繼續(xù)走低,外購電石的PVC企業(yè)單產(chǎn)品或?qū)⒅鸩较虺杀揪€靠近,從原料端看,6月份PVC成本端存一定支撐。
宏觀及心態(tài):不確定性較大 市場心態(tài)糾結(jié)
      市場心態(tài)糾結(jié)一方面是PVC基本面好轉(zhuǎn)的不確定性,市場對于需求能否提升仍存較大分歧;另一方面是宏觀面多空交織,外圍方面美聯(lián)儲6月份加息及縮表,或?qū)⒗帐袌鰠⑴c者心態(tài),但市場參與者對穩(wěn)增長預(yù)期下國內(nèi)寬松利好政策仍有期待。
通過以上分析,6月份PVC檢修損量高位,需求有提升可能,除此之外,成本面支撐存在支撐,所以6月份基本面或?qū)⒑棉D(zhuǎn),但宏觀面存不確定性,預(yù)計6月PVC市場或?qū)⒎磸椪鹗帲磸椄叨刃柚攸c關(guān)注需求恢復(fù)情況。


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