3月以來(lái)PVC市場(chǎng)震蕩下行，原料價(jià)格漲跌互現(xiàn)，不同工藝企業(yè)毛利存在一定的差異性，電石法企業(yè)虧損維持高位，乙烯法企業(yè)毛利下降。另外由于燒堿下跌、液氯上漲，山東電石法PVC/燒堿一體化企業(yè)虧損增加。
3月以來(lái)PVC市場(chǎng)震蕩下行，市場(chǎng)上旬交易需求逐步改善邏輯，價(jià)格震蕩略漲，中旬開(kāi)始受海外避險(xiǎn)情緒升溫影響，市場(chǎng)價(jià)格連續(xù)下跌，價(jià)格回落至2月初的低位。 原料方面由于工藝不同，不同原料價(jià)格漲跌互現(xiàn)，成本變化有所差異。從毛利來(lái)看，電石法企業(yè)虧損變化不大，乙烯法企業(yè)毛利下降。另外隨著燒堿下跌、液氯上漲，山東電石法PVC/燒堿一體化企業(yè)虧損增加。具體情況表現(xiàn)如下： 3月份電石法PVC企業(yè)虧損變動(dòng)不大。以山東地區(qū)外購(gòu)電石的PVC企業(yè)為例，月初行業(yè)虧損在857元/噸左右，截至3月16日，行業(yè)虧損在819元/噸左右。影響電石法PVC毛利的主要因素一方面是電石價(jià)格逐步下跌，PVC成本連續(xù)下降。電石價(jià)格下跌主要一方面蘭炭?jī)r(jià)格下跌，電石成本下降，電石開(kāi)工略有恢復(fù)。另一方面下游PVC行業(yè)虧損，對(duì)電石有所抵觸。 影響電石法PVC毛利的另外一個(gè)因素是PVC價(jià)格震蕩回落。價(jià)格下跌的原因一方面是供需基本面仍有壓力，供應(yīng)端開(kāi)工相對(duì)偏高，新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，下游訂單一般，PVC庫(kù)存維持高位。另一方面歐美部分銀行面臨流動(dòng)性危機(jī)，造成投資者避險(xiǎn)情緒升溫，原油為代表的大宗商品價(jià)格下跌。 3月份進(jìn)口VCM的企業(yè)維持略虧，月初虧損220元/噸左右，中旬虧損260元/噸左右。影響進(jìn)口VCM的PVC企業(yè)毛利的主要因素一方面進(jìn)口VCM到貨價(jià)格維持高位，成本壓力偏大。另一方面是PVC價(jià)格震蕩下跌。 外購(gòu)乙烯的PVC企業(yè)毛利逐步下降，3月份外購(gòu)乙烯的PVC企業(yè)月初毛利70元/噸左右，中旬逐步下降至毛利20元/噸。乙烯法PVC企業(yè)毛利下降的主要因素一方面原料乙烯價(jià)格相對(duì)偏高，另一方面PVC價(jià)格震蕩下跌。 山東地區(qū)燒堿/電石法PVC虧損逐步增加，一方面電石法PVC虧損較高，另一方面液氯價(jià)格有所反彈，但是燒堿價(jià)格連續(xù)下跌影響了一體化利潤(rùn)。月初山東地區(qū)燒堿/電石法PVC一體化虧損13元/噸左右，中旬山東地區(qū)燒堿/電石法PVC一體化減虧至300元/噸左右。 未來(lái)PVC企業(yè)盈利仍將繼續(xù)分化 后期電石價(jià)格繼續(xù)下降空間不大，電石法PVC成本較高，PVC供需基本面有改善預(yù)期，但海外衰退風(fēng)險(xiǎn)仍在存在較大的不確定性，投資者信心不足，VCM價(jià)格有望下跌，外購(gòu)VCM企業(yè)成本有望下降。整體來(lái)看后期PVC盈利難明顯改善，不同工藝企業(yè)仍存在較大的不確定性。
